프로 리서치: 월가의 심층 분석: 페이팔의 전망
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작성자 최고관리자
작성일 2023-12-15
작성일 2023-12-15
본문
회사 개요
PayPal은 소비자와 판매자를 위한 온라인 결제를 촉진하는 데 있어 전 세계적인 영향력과 중추적인 역할을 수행하며 확고한 입지를 다져왔습니다. 4억 명이 넘는 사용자를 보유하고 있으며, 강력한 브랜드 인지도를 바탕으로 선도적인 디지털 결제 플랫폼으로서의 입지를 굳건히 유지하고 있습니다. 양면 네트워크 모델은 새로운 상품과 서비스 도입을 통해 사용자당 평균 매출(ARPU)을 높일 수 있는 비옥한 기반을 제공합니다.
시장 성과 및 트렌드
디지털 결제 부문은 미국 전자 상거래에서 탄력적으로 성장하고 있으며, 이는 PayPal의 수익 전망에 좋은 징조입니다. 분석가들은 브랜드 거래액에 비해 비브랜드 거래액이 더 빠르게 성장하고 있으며, 이는 시장 범위가 확대되고 수익원이 다각화되고 있다는 신호라고 말합니다. 그러나 이러한 변화로 인해 수수료율과 거래 마진이 희석될 수 있다는 우려도 제기되고 있습니다.
일부 투자자들은 현재 밸류에이션을 매력적인 진입 시점으로 보고 있는 반면, 다른 투자자들은 펀더멘털의 턴어라운드에 더 많은 투자와 시간이 필요해 주당순이익이 하향 조정될 수 있다고 예상하며 신중한 태도를 유지하고 있어 페이팔 주식은 논쟁의 대상이 되고 있습니다.
경영 및 전략
새로운 CEO인 알렉스 크리스의 지휘 아래 PayPal은 전략적 변화를 겪고 있습니다. 마진을 높이는 매출 성장과 운영 효율성 향상을 통해 회사를 성장 기업으로 운영하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 크리스는 PayPal을 제품 사일로 운영에서 벗어나 플랫폼 중심 비즈니스로 전환하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 특히 결제 프로세스를 중심으로 데이터 자산을 통합하고 수익화하며, 중소기업 개발을 육성하는 것이 포함됩니다.
또한 상당한 데이터 자산을 활용하여 결제 시 발생하는 마찰을 줄이고 전환율을 높이기 위해 중소기업 상거래 플랫폼(PPCP)의 글로벌 출시에 우선순위를 두고 있습니다. 효율성 이니셔티브는 중복 비용을 없애고 수동 프로세스를 자동화하여 비용을 절감하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 전략은 마진 확대와 운영 레버리지에 기여할 것으로 기대됩니다.
재무 지표 및 전망
애널리스트들은 일반적인 성장 기대치를 반영하여 다양한 주당순이익 추정치를 제시했습니다. 예를 들어, 모건 스탠리의 모델은 2023년 4.95달러에서 2025년 7.65달러로 증가할 것으로 예상합니다. 모건 스탠리의 '23년 3분기 매출 성장률 추정치는 7.1%로 컨센서스인 7.9%에 약간 못 미치는 수준입니다. 또한, 향후 몇 년간의 핵심 주당순이익 추정치도 상향 조정되었는데, BMO Capital Markets는 2023E 추정치를 4.95달러에서 4.98달러로 올렸습니다.
경쟁 환경
치열한 경쟁이 벌어지고 있는 결제 업계에서 PayPal은 계속해서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 이 회사는 활성 계정의 지속적인 사용자 증가로 이커머스 거래량에서 시장 점유율을 높여가고 있습니다. 또한 지속적인 비용 규율을 통해 마진 확대도 기대됩니다. 서비스형 리스크 및 서비스형 외환과 같은 고수익 서비스의 도입과 해외 진출, 중소기업을 대상으로 한 서비스 확대는 경쟁 우위를 유지하기 위한 광범위한 전략의 일환입니다.
규제 및 외부 요인
고객 구매 데이터를 판촉 활동에 사용하는 것에 대한 회의적인 시각이 있는데, 이는 잠재적인 규제 조사와 이해 상충으로 인한 것입니다. 또한 일부 분석가들은 위험을 완화하기 위해 자체 개발보다 파트너십을 선호하는 등 금융 서비스 확장에 대한 회사의 접근 방식에 의문이 제기되고 있습니다.
베어 케이스
시장의 변화 속에서도 PayPal의 성장은 지속 가능할까요?
일부 투자자들은 특히 거래 마진이 희석될 수 있는 비브랜드 거래량으로의 전환에 직면해 있는 PayPal의 성장 지속 가능성에 대해 우려하고 있습니다. 펀더멘털을 개선하고 시장 변화에 적응하기 위해 상당한 투자가 필요하기 때문에 주당순이익이 하향 조정될 수 있습니다. 또한, 최근 CEO와 전략 방향이 바뀌면서 중기 재무 전망에 대한 불확실성이 커졌습니다.
PayPal은 마진 압박을 극복할 수 있을까요?
PPCP의 규모와 비용 절감 이니셔티브 등 마진 압박을 상쇄하기 위한 노력에도 불구하고, 당분간은 약세 기조가 이어질 것으로 예상됩니다. 새로운 경영진의 조정 단계는 단기간에 큰 변화를 가져오지 않을 수 있으며, 기업 가격 책정 및 새 경영진의 계획에 대해 보다 명확하게 설명할 필요가 있습니다.
불 케이스
새로운 경영진이 PayPal을 발전시킬까요?
알렉스 크리스 CEO의 부임은 낙관적으로 받아들여지고 있습니다. 크리스는 고성장 분야에 자원을 집중하고 투명성을 높이겠다는 약속을 지키기 위해 노력하고 있으며, PayPal의 성장 궤적과 효율성에 활력을 불어넣을 수 있습니다. 데이터 자산의 통합과 중소기업의 PayPal 결제 솔루션 채택을 촉진하기 위한 전략은 잠재적인 개선의 촉매제가 될 것으로 보입니다.
페이팔의 기업가치가 투자자들에게 기회가 될까요?
일부 분석가들은 PayPal의 현재 밸류에이션이 역사적으로 매력적이며 투자자들에게 기회가 될 것으로 보고 있습니다. 가장 높은 마진을 제공하는 브랜드 TPV의 성장을 가속화하려는 회사의 노력과 새로운 고수익 서비스 도입으로 주가가 반등할 수 있다는 것입니다.
SWOT 분석
강점:
- 강력한 브랜드 인지도와 글로벌 규모.
- 브랜드가 없는 물량이 증가하면서 수익원이 다각화되었습니다.
- 고수익 서비스 및 해외 확장에 전략적으로 집중.
약점:
- 비브랜드 물량 증가에 따른 거래 마진 희석.
- 펀더멘털 개선을 위한 상당한 투자 필요.
- 판촉 활동을 위한 데이터 사용에 대한 규제 불확실성.
기회:
- 중소기업 시장 및 해외 지역으로의 확장.
- 비용 절감 이니셔티브를 통한 운영 레버리지의 잠재력.
- 데이터 자산을 활용하여 소비자 및 판매자 경험을 개선할 수 있습니다.
위협 요인:
- 디지털 결제 업계의 경쟁 압력.
- 환율 변동과 관련된 위험.
- 신제품 출시 및 전략적 전환과 관련된 실행 위험.
분석가 대상
- Morgan Stanley & Co. LLC: 비중확대; $118.00 (2023년 11월 2일).
- JP 모건 증권 LLC: 비중 확대; $ 80.00 (2023 년 11 월 02 일).
- RBC 자본 시장: 아웃퍼폼; $ 70.00 (2023 년 11 월 02 일).
- BMO 자본 시장 공사: 아웃퍼폼; $ 90.00 (2023 년 11 월 03 일).
- 바클레이즈 캐피탈 Inc: 과체중; $ 88.00 (2023 년 10 월 12 일).
- BTIG : 구매; $ 90.00 (2023 년 09 월 19 일).
이 분석의 기간은 2023년 9월부터 11월까지입니다.
PayPal은 소비자와 판매자를 위한 온라인 결제를 촉진하는 데 있어 전 세계적인 영향력과 중추적인 역할을 수행하며 확고한 입지를 다져왔습니다. 4억 명이 넘는 사용자를 보유하고 있으며, 강력한 브랜드 인지도를 바탕으로 선도적인 디지털 결제 플랫폼으로서의 입지를 굳건히 유지하고 있습니다. 양면 네트워크 모델은 새로운 상품과 서비스 도입을 통해 사용자당 평균 매출(ARPU)을 높일 수 있는 비옥한 기반을 제공합니다.
시장 성과 및 트렌드
디지털 결제 부문은 미국 전자 상거래에서 탄력적으로 성장하고 있으며, 이는 PayPal의 수익 전망에 좋은 징조입니다. 분석가들은 브랜드 거래액에 비해 비브랜드 거래액이 더 빠르게 성장하고 있으며, 이는 시장 범위가 확대되고 수익원이 다각화되고 있다는 신호라고 말합니다. 그러나 이러한 변화로 인해 수수료율과 거래 마진이 희석될 수 있다는 우려도 제기되고 있습니다.
일부 투자자들은 현재 밸류에이션을 매력적인 진입 시점으로 보고 있는 반면, 다른 투자자들은 펀더멘털의 턴어라운드에 더 많은 투자와 시간이 필요해 주당순이익이 하향 조정될 수 있다고 예상하며 신중한 태도를 유지하고 있어 페이팔 주식은 논쟁의 대상이 되고 있습니다.
경영 및 전략
새로운 CEO인 알렉스 크리스의 지휘 아래 PayPal은 전략적 변화를 겪고 있습니다. 마진을 높이는 매출 성장과 운영 효율성 향상을 통해 회사를 성장 기업으로 운영하는 데 초점을 맞추고 있습니다. 크리스는 PayPal을 제품 사일로 운영에서 벗어나 플랫폼 중심 비즈니스로 전환하는 것을 목표로 합니다. 여기에는 특히 결제 프로세스를 중심으로 데이터 자산을 통합하고 수익화하며, 중소기업 개발을 육성하는 것이 포함됩니다.
또한 상당한 데이터 자산을 활용하여 결제 시 발생하는 마찰을 줄이고 전환율을 높이기 위해 중소기업 상거래 플랫폼(PPCP)의 글로벌 출시에 우선순위를 두고 있습니다. 효율성 이니셔티브는 중복 비용을 없애고 수동 프로세스를 자동화하여 비용을 절감하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이러한 전략은 마진 확대와 운영 레버리지에 기여할 것으로 기대됩니다.
재무 지표 및 전망
애널리스트들은 일반적인 성장 기대치를 반영하여 다양한 주당순이익 추정치를 제시했습니다. 예를 들어, 모건 스탠리의 모델은 2023년 4.95달러에서 2025년 7.65달러로 증가할 것으로 예상합니다. 모건 스탠리의 '23년 3분기 매출 성장률 추정치는 7.1%로 컨센서스인 7.9%에 약간 못 미치는 수준입니다. 또한, 향후 몇 년간의 핵심 주당순이익 추정치도 상향 조정되었는데, BMO Capital Markets는 2023E 추정치를 4.95달러에서 4.98달러로 올렸습니다.
경쟁 환경
치열한 경쟁이 벌어지고 있는 결제 업계에서 PayPal은 계속해서 독보적인 위치를 차지하고 있습니다. 이 회사는 활성 계정의 지속적인 사용자 증가로 이커머스 거래량에서 시장 점유율을 높여가고 있습니다. 또한 지속적인 비용 규율을 통해 마진 확대도 기대됩니다. 서비스형 리스크 및 서비스형 외환과 같은 고수익 서비스의 도입과 해외 진출, 중소기업을 대상으로 한 서비스 확대는 경쟁 우위를 유지하기 위한 광범위한 전략의 일환입니다.
규제 및 외부 요인
고객 구매 데이터를 판촉 활동에 사용하는 것에 대한 회의적인 시각이 있는데, 이는 잠재적인 규제 조사와 이해 상충으로 인한 것입니다. 또한 일부 분석가들은 위험을 완화하기 위해 자체 개발보다 파트너십을 선호하는 등 금융 서비스 확장에 대한 회사의 접근 방식에 의문이 제기되고 있습니다.
베어 케이스
시장의 변화 속에서도 PayPal의 성장은 지속 가능할까요?
일부 투자자들은 특히 거래 마진이 희석될 수 있는 비브랜드 거래량으로의 전환에 직면해 있는 PayPal의 성장 지속 가능성에 대해 우려하고 있습니다. 펀더멘털을 개선하고 시장 변화에 적응하기 위해 상당한 투자가 필요하기 때문에 주당순이익이 하향 조정될 수 있습니다. 또한, 최근 CEO와 전략 방향이 바뀌면서 중기 재무 전망에 대한 불확실성이 커졌습니다.
PayPal은 마진 압박을 극복할 수 있을까요?
PPCP의 규모와 비용 절감 이니셔티브 등 마진 압박을 상쇄하기 위한 노력에도 불구하고, 당분간은 약세 기조가 이어질 것으로 예상됩니다. 새로운 경영진의 조정 단계는 단기간에 큰 변화를 가져오지 않을 수 있으며, 기업 가격 책정 및 새 경영진의 계획에 대해 보다 명확하게 설명할 필요가 있습니다.
불 케이스
새로운 경영진이 PayPal을 발전시킬까요?
알렉스 크리스 CEO의 부임은 낙관적으로 받아들여지고 있습니다. 크리스는 고성장 분야에 자원을 집중하고 투명성을 높이겠다는 약속을 지키기 위해 노력하고 있으며, PayPal의 성장 궤적과 효율성에 활력을 불어넣을 수 있습니다. 데이터 자산의 통합과 중소기업의 PayPal 결제 솔루션 채택을 촉진하기 위한 전략은 잠재적인 개선의 촉매제가 될 것으로 보입니다.
페이팔의 기업가치가 투자자들에게 기회가 될까요?
일부 분석가들은 PayPal의 현재 밸류에이션이 역사적으로 매력적이며 투자자들에게 기회가 될 것으로 보고 있습니다. 가장 높은 마진을 제공하는 브랜드 TPV의 성장을 가속화하려는 회사의 노력과 새로운 고수익 서비스 도입으로 주가가 반등할 수 있다는 것입니다.
SWOT 분석
강점:
- 강력한 브랜드 인지도와 글로벌 규모.
- 브랜드가 없는 물량이 증가하면서 수익원이 다각화되었습니다.
- 고수익 서비스 및 해외 확장에 전략적으로 집중.
약점:
- 비브랜드 물량 증가에 따른 거래 마진 희석.
- 펀더멘털 개선을 위한 상당한 투자 필요.
- 판촉 활동을 위한 데이터 사용에 대한 규제 불확실성.
기회:
- 중소기업 시장 및 해외 지역으로의 확장.
- 비용 절감 이니셔티브를 통한 운영 레버리지의 잠재력.
- 데이터 자산을 활용하여 소비자 및 판매자 경험을 개선할 수 있습니다.
위협 요인:
- 디지털 결제 업계의 경쟁 압력.
- 환율 변동과 관련된 위험.
- 신제품 출시 및 전략적 전환과 관련된 실행 위험.
분석가 대상
- Morgan Stanley & Co. LLC: 비중확대; $118.00 (2023년 11월 2일).
- JP 모건 증권 LLC: 비중 확대; $ 80.00 (2023 년 11 월 02 일).
- RBC 자본 시장: 아웃퍼폼; $ 70.00 (2023 년 11 월 02 일).
- BMO 자본 시장 공사: 아웃퍼폼; $ 90.00 (2023 년 11 월 03 일).
- 바클레이즈 캐피탈 Inc: 과체중; $ 88.00 (2023 년 10 월 12 일).
- BTIG : 구매; $ 90.00 (2023 년 09 월 19 일).
이 분석의 기간은 2023년 9월부터 11월까지입니다.
